【金价更始高幕后推手“骤变”：美元下跌驱动环球量化基金推高金价 纽约—伦敦价差收窄令金价转运潮影响力削弱】一位华尔街投行贵金属部人士向记者表露，比拟1个月前，驱动金价上涨的幕后推手已产生明明蜕变——1个月前，特朗普当局对黄金进口加征合税的挂念驱动纽约黄金现货大增，激动大方黄金猖獗转运纽约与COMEX黄金期货急迅飙涨；目前，美元下跌与美国交易包庇主义策略袭击环球经济增进，正触发越来越多投资机构加大避险设备力度，带头黄金代价连接迭更始高。

　　截至2月21日20时，COMEX黄金期货主力合约报价彷徨正在2950.6美元/盎司左近，隔夜盘中一度创下汗青新高2973.4美元/盎司。跟着金价迭更始高，越来越多投行纷纷力挺金价将打破3000美元/盎司。

　　一位华尔街投行部人士向记者表露，比拟1个月前，驱动金价上涨的幕后推手已产生明明蜕变——1个月前，特朗普当局对黄金进口加征合税的挂念驱动纽约黄金现货大增，激动大方黄金猖獗转运纽约与COMEX黄金期货急迅飙涨；目前，美元下跌与美国交易包庇主义策略袭击环球经济增进，正触发越来越多投资机构加大避险设备力度，带头黄金代价连接迭更始高。

　　记者注意到，比拟2月4日当周黄金临盆交易企业大幅添补173.12万盎司COMEX黄金期货期权净多头头寸并带头金价上涨，最新叙述显示，推高COMEX黄金期货代价上涨的最多人头气力换成以投活动主的换取贸易商。

　　美国商品期货贸易委员会（CFTC）颁布最新叙述指出，截至2月11日当周，以投活动主的换取贸易商持有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周添补139.82万盎司，个中空头平仓量高达170.2万盎司，成为金价连接上涨的新动能。

　　“这与即日投行纷纷力挺金价打破3000美元/盎司有着亲密相合。”上述华尔街贵金属部人士向记者指出。若金价不断上涨，投举措作换取贸易商所持有的COMEX黄金期货期权空单面对更高的亏空危机，正在黄金从伦敦转运黄金的等候时刻相对较长（难以实时入库用于期货空单交割）的情形下，投行只可先疾速压低COMEX黄金期货空头头寸提防金价“逼空式”上涨危机。

　　记者了然到，2月11日当周投行无意成为COMEX黄金期货市集“最多人头气力”的另一个情由，是对冲基金起首押注黄金代价冲高回落而大幅添补COMEX黄金期货期权净空头头寸，无形间给投行（动作做市商）平仓期货空单止损创作“喘气机遇”。

　　本周从此，激动COMEX黄金期货代价连接上涨的最主要要素，是特朗普不断奉行交易包庇主义策略导致美元指数“轻视”美联储放缓降息信号而不断回落，带头以美元计价的黄金代价不断上涨。

　　“开初，华尔街以为特朗普合税策略将利好美元，但跟着特朗普对环球发出对等合税信号，加之即日特朗普又确定对芯片、药品等特定商品加征合税，金融市集起首认识到特朗普一系列交易包庇主义策略也将袭击美国经济增进基础面，令美元指数回落。”一位黄金加工企业承当人向记者理解说。

　　2月17日，CFTC颁布的最新持仓数据显示，2月11日当周，表汇市集取利客的美元净多头头寸较前一周裁减47亿美元，降至265亿美元。创下客岁10月从此的最大单周跌幅。

　　受此影响，2月11日当周，美元指数从108.44跌至106.8。截至2月21日20时，美元指数彷徨正在106.66左近。

　　“美元下跌，成为本周以美元计价的黄金代价再次迭更始高的最大。”前述华尔街贵金属部人士向记者理解说。情由是美元指数下跌导致华尔街量化投资机构纷纷手艺性加仓COMEX黄金期货多头头寸，博取美元下跌所带来的金价上涨新盈利。比拟而言，黄金从伦敦转运纽约潮对COMEX黄金期货的提振效用则有所消重。

　　究其情由，是本周从此COMEX黄金期货代价比拟伦敦现货黄金的溢价幅度跌至15美元/盎司以内，较1月下旬的20-30美元/盎司明明缩水，令黄金交易商将黄金现货从伦敦转运到纽约套取两地价差收益的志愿消重。此举无形间缓解了伦敦市集黄金现货缺少境况，由此带来的金价上涨势头相应削弱。

　　这位华尔街贵金属部人士向记者表露，目前英格兰央行提取黄金的等候时刻仍需2~3周，但受纽约—伦敦黄金价差收窄影响，提取黄金转运纽约套利的黄金交易商有所裁减。

　　“更主要的是，是2月中旬伦敦黄金现货市集缺少境况令伦敦黄金现货代价存正在明明的补涨动能，导致COMEX黄金期货正在本周连接上涨岁月，难以拉开与伦敦黄金现货的价差，导致黄金交易商转运黄金的势头有所削弱。”他指出。但这意味着领先驱动金价连接上涨的最大激动力，已从黄金交易商造成华尔街投资机构，且激动金价迭更始高的情由，也从纽约黄金市集需求茂盛，转向环球交易包庇主义仰面与美元下跌所带来的资金买盘。

　　CFTC数据显示，截至2月11日单周，以对冲基金为主的资产管束机构持有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周裁减146.6万盎司，个中多头平仓量抵达116.24万盎司，成为当周COMEX黄金市集的“最大空头气力”。

　　上述华尔街贵金属部人士向记者表露，这吻合华尔街对冲基金的操作老例——只须金价更始高，他们就会习气性裁减COMEX期货净多头头寸，要么赚钱收场，要么押注黄金代价下跌套利。

　　正在他看来，华尔街对冲基金之以是肆意裁减COMEX黄金期货期权净多头头寸，也与他们预期美元指数仍将连接走高有着亲密相合。

　　本年2月，对环球逾50位基金司理实行的一项考核显示，正在利率和钱币贸易员里，押注美元走强仍被视为最拥堵的头寸。可是，近一半受访人估计美元将正在本年第一季度见顶。

　　高盛集团计谋师警卫称，表汇贸易员或低估特朗普当局征收新合税的危机，它将明显晋升美元进一步上涨的远景。

　　“一朝COMEX黄金期货代价不断更始高，下周对冲基金恐怕会拣选平仓本周刚创修的黄金期货期权空单，由于金价上涨导致这些空单面对亏空危机。”这位华尔街贵金属部人士告诉记者。

　　天下黄金协会市集理解师Louise Street向记者体现，“本年咱们估计环球央行购金需求仍将占领主导名望，黄金ETF投资需求也将成为撑持黄金需求的主要气力。因为国际地缘政事及宏观经济不确定性，都将吸引环球各样本钱将黄金动作产业保值和避险东西。”

　　高盛颁布叙述，将环球央行黄金添置需求假设从之前的41吨/月上调至50吨/月。高盛以为，若环球央行添置黄金界限抵达每月均匀约70吨，2025腊尾金价希望将攀升至3200美元/盎司。

　　前述华尔街投行贵金属部人士向记者直言，因为黄金现货具备较高的变现本领，加之金价趋涨，黄金市集的买家日益增加，除了环球央行仍会不断增持黄金，避险资金不断流入美国SPDR等大型黄金ETF将带头后者黄金持仓量连接添补，别的，越来越多华尔街资管机构与家族办公室基于资产设备多元化推敲，也会增持黄金竣工资产保值增值。

　　“加倍是正在近年金价不断上涨更始高的情形下，黄金年化收益率抵达约8%，高于美债收益率，令更多环球本钱鉴于金价上涨预期，将更多资金从美债转向黄金以博取更高回报。”他理解说。

　　以为，鉴于美国债务界限高企、环球央行增持黄金、通胀压力回升等要素，黄金正在中历久仍有充实的上涨空间，可是，正在黄金投资逻辑方面，发起投资者适度淡化短期收益，并从资产设备的角度启程，推敲到黄金与股债的低相干性特性，重视其历久的设备价格。

　　(原题目：金价更始高幕后推手“骤变”：美元下跌驱动环球量化基金推高金价 纽约—伦敦价差收窄令金价转运潮影响力削弱)

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