截至2月21日20时，COMEX黄金期货主力合约报价勾留正在2950.6美元/盎司左近，隔夜盘中一度创下史册新高2973.4美元/盎司。跟着金价迭革新高，越来越多投行纷纷力挺金价将冲破3000美元/盎司。

　　一位华尔街投行贵金属部人士向记者暴露，比拟1个月前，驱动金价上涨的幕后推手已产生彰彰改观——1个月前，特朗普当局对黄金进口加征合税的担心驱动纽约黄金现货大增，促使洪量黄金狂妄转运纽约与COMEX黄金期货敏捷飙涨；目前，美元下跌与美国交易爱护主义策略障碍环球经济拉长，正触发越来越多投资机构加大避险设备力度，启发黄金代价连接迭革新高。

　　记者留神到，比拟2月4日当周黄金坐褥交易企业大幅增多173.12万盎司COMEX黄金期货期权净多头头寸并启发金价上涨，最新讲演显示，推高COMEX黄金期货代价上涨的最多人头气力换成以投作为主的换取生意商。

　　美国商品期货生意委员会（CFTC）发表最新讲演指出，截至2月11日当周，以投作为主的换取生意商持有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周增多139.82万盎司，此中空头平仓量高达170.2万盎司，成为金价连接上涨的新动能。

　　“这与今天投行纷纷力挺金价冲破3000美元/盎司有着亲近相合。”上述华尔街贵金属部人士向记者指出。若金价赓续上涨，投行行为换取生意商所持有的COMEX黄金期货期权空单面对更高的损失危险，正在黄金从伦敦转运黄金的恭候时分相对较长（难以实时入库用于期货空单交割）的状况下，投行只可先连忙压低COMEX黄金期货空头头寸提防金价“逼空式”上涨危险。

　　记者清楚到，2月11日当周投行无意成为COMEX黄金期货市集“最多人头气力”的另一个源由，是对冲基金发轫押注黄金代价冲高回落而大幅增多COMEX黄金期货期权净空头头寸，无形间给投行（行为做市商）平仓期货空单止损创建“喘气机缘”。

　　本周以还，促使COMEX黄金期货代价连接上涨的最主要身分，是特朗普赓续奉行交易爱护主义策略导致美元指数“渺视”美联储放缓降息信号而赓续回落，启发以美元计价的黄金代价赓续上涨。

　　“开初，华尔街以为特朗普合税策略将利好美元，但跟着特朗普对环球发出对等合税信号，加之今天特朗普又决意对半导体芯片、药品等特定商品加征合税，金融市集发轫认识到特朗普一系列交易爱护主义策略也将障碍美国经济拉长根本面，令美元指数回落。”一位黄金加工企业卖力人向记者领悟说。

　　2月17日，CFTC发表的最新持仓数据显示，2月11日当周，表汇市集图利客的美元净多头头寸较前一周削减47亿美元，降至265亿美元。创下旧年10月以还的最大单周跌幅。

　　受此影响，2月11日当周，美元指数从108.44跌至106.8。截至2月21日20时，美元指数勾留正在106.66左近。

　　“美元下跌，成为本周以美元计价的黄金代价再次迭革新高的最大驱动力。”前述华尔街贵金属部人士向记者领悟说。源由是美元指数下跌导致华尔街量化投资机构纷纷技巧性加仓COMEX黄金期货多头头寸，博取美元下跌所带来的金价上涨新盈余。比拟而言，黄金从伦敦转运纽约潮对COMEX黄金期货的提振效率则有所低浸。

　　究其源由，是本周以还COMEX黄金期货代价比拟伦敦现货黄金的溢价幅度跌至15美元/盎司以内，较1月下旬的20-30美元/盎司彰彰缩水，令黄金交易商将黄金现货从伦敦转运到纽约套取两地价差收益的愿望低浸。此举无形间缓解了伦敦市集黄金现货缺乏境况，由此带来的金价上涨势头相应削弱。

　　这位华尔街贵金属部人士向记者暴露，目前英格兰央行提取黄金的恭候时分仍需2~3周，但受纽约—伦敦黄金价差收窄影响，提取黄金转运纽约套利的黄金交易商有所削减。

　　“更主要的是，是2月中旬伦敦黄金现货市集缺乏境况令伦敦黄金现货代价存正在彰彰的补涨动能，导致COMEX黄金期货正在本周连接上涨时间，难以拉开与伦敦黄金现货的价差，导致黄金交易商转运黄金的势头有所削弱。”他指出。但这意味着领先驱动金价连接上涨的最大促使力，已从黄金交易商造成华尔街投资机构，且促使金价迭革新高的源由，也从纽约黄金市集需求繁荣，转向环球交易爱护主义低头与美元下跌所带来的资金买盘。

　　CFTC数据显示，截至2月11日单周，以对冲基金为主的资产经管机构持有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周削减146.6万盎司，此中多头平仓量到达116.24万盎司，成为当周COMEX黄金市集的“最大空头气力”。

　　上述华尔街贵金属部人士向记者暴露，这相符华尔街对冲基金的操作旧例——只消金价革新高，他们就会习俗性缩减COMEX期货净多头头寸，要么得益完结，要么押注黄金代价下跌套利。

　　正在他看来，华尔街对冲基金之以是肆意缩减COMEX黄金期货期权净多头头寸，也与他们预期美元指数仍将连接走高有着亲近相合。

　　本年2月，美国银行对环球逾50位基金司理举办的一项考查显示，正在利率和泉币生意员里，押注美元走强仍被视为最拥堵的头寸。然而，近一半受访人估计美元将正在本年第一季度见顶。

　　高盛集团政策师警戒称，表汇生意员或低估特朗普当局征收新合税的危险，它将明显擢升美元进一步上涨的远景。

　　“一朝COMEX黄金期货代价赓续革新高，下周对冲基金不妨会采选平仓本周刚开发的黄金期货期权空单，由于金价上涨导致这些空单面对损失危险。”这位华尔街贵金属部人士告诉记者。

　　宇宙黄金协会市集领悟师Louise Street向记者吐露，“本年咱们估计环球央行购金需求仍将攻陷主导位子，黄金ETF投资需求也将成为支持黄金需求的主要气力。因为国际地缘政事及宏观经济不确定性，都将吸引环球各种资金将黄金行为资产保值和避险用具。”

　　高盛发表讲演，将环球央行黄金进货需求假设从之前的41吨/月上调至50吨/月。高盛以为，若环球央行进货黄金范围到达每月均匀约70吨，2025年尾金价希望将攀升至3200美元/盎司。

　　前述华尔街投行贵金属部人士向记者直言，因为黄金现货具备较高的变现才力，加之金价趋涨，黄金市集的买家日益增加，除了环球央行仍会赓续增持黄金，避险资金赓续流入美国SPDR等大型黄金ETF将启发后者黄金持仓量连接增多，另表，越来越多华尔街资管机构与家族办公室基于资产设备多元化酌量，也会增持黄金达成资产保值增值。

　　“加倍是正在近年金价赓续上涨革新高的状况下，黄金年化收益率到达约8%，高于美债收益率，令更多环球资金鉴于金价上涨预期，将更多资金从美债转向黄金以博取更高回报。”他领悟说。

　　中金公司以为，鉴于美国债务范围高企、环球央行增持黄金、通胀压力回升等身分，黄金正在中长远仍有富裕的上涨空间，然而，正在黄金投资逻辑方面，倡导投资者适度淡化短期收益，并从资产设备的角度开赴，酌量到黄金与股债的低干系性特点，看重其长远的设备代价。

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